为猪商城 / 2019-10-27
今日简要近期，招商证券发了一个研究报告《【猪!猪!猪!生猪养殖系列报告之二十】长短扬镳，买在分歧》，这篇报告认为，猪肉涨价的幅度和持续周期，比市场预期要更高、更久。猪价可能会上涨至2021年春节甚至更久。
为什么猪价会涨得更高并持续更久?因为还是面临比较大的产能缺口，能繁母猪的产能去化程度高于预期，已达60-70%。
并且，在全国生猪产能去化已经超过一半的情况下，有几个养殖大省，两湖和西南地区仍在持续去产能当中;由于养殖密度下降，东北、华北出现企稳，但复发的现象同时存在，如江苏地区产能去化一半之后仍在持续爆发，说明疫情的复杂性、反复性，也意味着产能去化不是一次性的。
其次，能繁母猪存栏下滑幅度很大。据农业部统计，截至今年8月底，能繁母猪存栏同比下滑37.4%，继续创历史新高。
与此同时，疫情尚未平稳，散养户复养难度大，虽然猪价一路上涨，但对非瘟的恐惧大大抑制了散养户复养的情绪。
加上南方仍在持续爆发疫情，安徽、江苏、山东、河北等地也出现疫情二轮爆发，招商证券认为，能繁母猪的恢复，最快也要到明年上半年，才能看到一定的成效，由此带来的猪肉供应增加，最起码还要再顺推11个月到2021年上半年，在此之前，猪肉供应都将维持非常短缺的情况。
另外，在今年的疫情中死亡的不光有能繁母猪，还有中小猪等，这部分损失使得当前的猪价上涨比顺推11个月的规律来得更早，并且由于能繁母猪缺口的存在，后续的供应也无法跟上。综上，招商证券认为，猪价至少要一路震荡上涨至2021年春节前后。
其还指，市场普遍认为在高利润的驱使下，行业肯定会进行大规模的复产，无论复产成功率如何都一定会提高行业的供给量。但是这个观点存在两个问题：
第一，遭受过非洲猪瘟后，行业的产能恢复速度不如从前。现在想要复养的人很多，但是真正能做到复养的极少;进行补栏的人很多，但是有信心能够将猪养到出栏的很少。
第二，如今非洲猪瘟未稳定，行业的生物安全水平还不能足够抵御疫情，能繁母猪的缺口持续扩大。当前的猪价仅仅反映了春节期间能繁母猪的缺口，随着后面缺口扩大，需求增加，猪价的涨幅或持续超出市场的预期。
国内研究进展并未显著领先于国外，且国内目前研发的一种基因型的疫苗无法解决不同源的问题。除安全性难以评估外，推行疫苗还会面临国内外巨大的压力，并且生产成本或大幅提高，对于企业来说，长期看，成本最低的方式还是生物安全防控，这也是隐患最小的方式。
在疫情防控方面，现在主要有2种手段，1个是疫苗，1个是生物安全防控。所谓生物安全，就是阻止传染病性病原接触易感动物，保证猪群健康所做的一系列措施。招商证券认为，目前国内的疫苗研究尚不成熟，短期推出疫苗的可能性较小。
其指出，目前国内在研发的无论是单基因缺失苗、双基因缺失苗还是弱毒苗，本质上和国外的研究没有区别。而非瘟病毒是一种全新的、独特的病毒，分子量非常大，共有160多个未知的蛋白，目前只有60多个蛋白的机理是研究清楚的。并且，因为没有类似的病毒，所以没有研究可以参考，研究难度非常大。
相对来说，基因工程技术是研究非瘟疫苗的最好方式，但是基因工程技术最先进的美国曾宣布，研发出非瘟疫苗至少需要八年时间。而国内的疫苗研究还有许多部分并未开始做，交叉保护实验，不同日龄、不同状态的猪产生抗体的时间，注射疫苗是否会降低母猪的生产性能等等，所以短期推出疫苗的可能性很小。
实际上，世界上曾有两种非洲猪瘟疫苗投入过使用，第一种注射后完全没有效果，第二种是西班牙曾经使用的弱毒苗。注射弱毒苗后的确能产生一定抗体，但是猪会产生各种副反应并且死亡率高达50%，所以弱毒苗不存在使用的经济价值。
此外，非洲猪瘟病毒多达22种基因型，强行推出基因缺失苗犹如在黑夜中打靶，有击中的可能，但安全性没法评估，缺失的基因在野外有可能被接回来。而且基因缺失苗用基因工程技术敲掉特定的基因，这样的疫苗注射后是有可能导致病毒变异的，一旦导致变异，在现在的病毒环境下，又是一个很大的打击。而相关的安全性试验国内还没有进行过。
所以，有关部门对疫苗的安全性非常担忧，尽管着急，但近期农业部在疫苗的态度上还是有所退缩。因为一旦推出疫苗，就意味着国内将长期带毒生产，不但会面临国内外很大的压力(不利于生产、贸易)，生产成本可能也会大幅提高(会有大量的副反应)。除非有更大的力量推动(比如说猪要灭绝了)，否则，很难摒弃百年来的经验和常识来强行推疫苗。
长期来看，成本最低的方式还是生物安全防控，这也是隐患最小的方式。从现在开始，从中试到安全性评估最快需要半年的时间，这半年时间就是最好的观测行业是否有能力靠生物安全战胜非洲猪瘟疫情，实现稳定生产的窗口期。
我们认为政府最近出台的政策目的并不是抑制猪价上涨，而是促进生猪产能恢复，提供手续上的便利以及财政上的支持。并且，降低用地要求、实行补贴、鼓励生产的措施多数只能给到把猪养的活的主体，利于规模化趋势，也只有在这种关键时期促进行业的转型升级，才能长远地保障民生问题。
2019年以来，非洲猪瘟造成猪肉价格飙升，给我们国家造成了巨大的损失，但这也许是行业一个契机。我国的动物防疫体系是比较脆弱的，现在要重建防控体系，重塑防控理念，再造养猪业，包括硬件、软件和理念。目前，我国上下游空前地关注和关心养猪业，饲料界也开始讲生物安全，卖疫苗的也讲生物安全。但也许正如招商证券所言，抗击非洲猪瘟将是一个持久战，三年、五年很难消灭，我们要做长远打算，所以，居安思危，做好猪肉价格2021年才能见顶的准备，非常有必要。
